2003年4๒月16日:我们已经面试过了一个想当分析。要参加摩根士丹â,我甚至根本拿不。我们在此的两天半日程十分紧凑,春天的阳光下。马德哈夫和我乘๖红眼航班飞到เ伦敦,如果雇用分析师,就必须找,看起来像是没吃饱饭的样子。我们的第三位合伙人西里尔在摩根士丹利时就跟谢尔盖共处一间办公室,对他知根知底,力主雇用他。马德哈夫和我有点犹豫,海德公园绿得耀眼。他显得聪明而雄,很瘦,倾听他们的现,偶尔还得按他们建议的去做。有一位非常优秀的对冲基金经理曾经。我简直说不清他们是一笔财富还是一种累赘,他要求所有的分析师都只用电å子邮ุ件和他联系,因为ฦ要打断面对面的谈话而又不显得无礼实在很难。在年底时便于评估,电å子邮件还能记录。
终于可以喘一口气:
午饭后,马德哈夫和我去拜访一位上了年纪的石油大富豪。摩根士丹ล利的熟ງ人告诉我,他是亿万富翁,一个很有希望的投资人。亿万富翁热情地到前台来迎接我们,拍着我的后背说我“比春天还年轻”。他看起来却糟透了,我一时没找出合适的恭维话来回敬。我们走进一间面积有麦迪逊广场花园那么เ大的办公室,开始简单地做介绍。
“你的组合里有多少注?”
“欢迎来到เ太空堡垒卡拉狄加号1。”他说,挥手一指控制台的台面,上面各种不同颜色的股价正在各个屏幕上闪烁跳跃。下面一排的屏幕被分割成20่来个ฐ画ฑ面,每个画ฑ面可以监视到一名分析师或交易员。彼得给我们演示ิ如何跟其中任何一个ฐ人直接通话并把他们的脸拉到大屏幕上。他说话快而急。“他们甭想逃过我的眼睛,也甭想看到เ我—除非我想让他们看到เ。我刚开掉了一个不停挖鼻子的家伙。对我们这种生意,纪律和控制ๆ很重要。”
数据显示,组合基金中ณ虽然也有表现不如人意者,但总体来说确实干得不错,例如,在截至2003๑年3๑月的5年中ณ,对冲基金的平均业绩是每年增长7๕8๖%,收益的中ณ间数是63%,而同期标准普尔50่0指数平均每年跌幅为ฦ38%。假设你投资对冲基金,获得的是表现最好的75%对冲基金的平均收益,那你一年能ม赚1้2๐7%,而表现最好的75%的组合基金的平均收益率只有9๗2๐%;但同时,排名最后的2๐5%的对冲基金的平均业绩只有32%,而排名最后的组合基金的平均业绩可以达到เ39%,因此,组合基金的分散投资策略๓是有效的。遴选对冲基金是一项ำ十分??挑战性的工ื作,既ຂ需要运气,也需要知识。对大型机构而言,基金扮演了重要的尽责中ณ介作用。
但接着泡沫就破裂ฐ了,几乎ๆ在一瞬间,丹佛共同基金公司的资产几乎ๆ损失了一半。“扳机”的基金在18๖个月里跌了7๕5๓%,还惹了一场官司。原来,“扳机”那时在推销科技股时的许多宣传都经过了粉饰,至少是过分乐่观的预ไ测,基金里的大部分钱都是靠这样的宣传圈进来的。共同基金的投资总监被辞退,证券交易委员会对公司进行了突击审计,致力于成为“西部斯皮策”1的科罗拉多州ะ席检察官也介入了案件调查。这一年没有奖金了。“扳机”告诉我,当他被降薪的时候,他就知道麻烦来了,随后新า的投资总监让他离职休假。我想,更有可能ม的是,他被解雇了。