组合基金收取的费用在100到เ1้5๓0个ฐ基点之间，组合基金的费率小于我举的例子。在许多时候，最终投资者能拿到เ的回报从20่％滑到刚过1้。举个ฐ最极端的例子当然，这对投资者而言，大部分还抽取5๓％~，尽管如此，我认为ฦ；对冲基金标准费率包括利ำ润的20％和资产额的15％，扣除这些后，对冲基金投资者的实际收益率降到了145๓％。接着是组合基金按资产的1้5％和利ำ润的10่％提取额外的费用，结果，投资者可以算算到底自己้的收益是多少。假设基金组合，毛收，除了对少数经验丰富、拥有自有资源的大型投资者，支付给组合基金的双重服务费是物有所值的，
“扳机”的职业生涯经历过。对业余投资者来说尤其如此。他总是在热点上跳来跳去，可惜有时候没踩在点子上。换个说法就是炒家，“扳机”一直是趋，他的长处也是弱点就是好了伤疤忘了疼。对于追逐热钱，他有无穷的动力，敢于将庞大的资金系于一个正火热的市场，总在公认的悬崖边缘游动。我喜欢这个家伙，他是真的相信自己对于每个市场热点的判断ษ，他也从不否认自己้是股票炒家。
这次会议让我战战兢兢。在摩根士丹ล利工ื作的时候，我当然曾有过面对无动于衷或半信半疑ທ的听众卖弄自己理论的经历，但这种经历养成了我的自负。在棕榈滩，我对与一帮庸人一起争取资金感到窘迫，我妒忌那些对冲基金界ศ的明星人物，他们有用不完的资金，没必要来参加这种会议，只有像我们这种需要钱的，才会来这里乞求施舍。明星们有自己้的市场经理，他们代为安排与投资者之间的年会，代为ฦ准备详尽的演讲材料。在朱利安-ๅ罗伯逊的老虎基金辉煌的那些日子，他让这种聚会的档次上升到新า的高度，在每年的商业会议之后，通常会有时髦的晚宴和舞会，会议总是被精心安排在纽约大都会博物馆丹铎ດ神庙、伦敦的惠灵顿公爵宅邸、巴黎郊外的法式城堡一类地点。当然，投资者不是傻瓜，宴会取代不了基金的业绩。老虎基金的投资者喜欢宴会，但他们更欣赏朱利安的业绩。
约有4๒0位对冲基金经理参加了在布雷克斯的会议，大家陈述了不同的投资理念，即便那ว些未来买家的脸上挂着轻蔑，即便他们因已司空见惯而显露出一点厌倦，即便他们带着不恭的神情好奇地打量我们，我们还是表现得轻松自信。为了得到钱，我们必须得这样表现。那些受到买家追捧、业绩突出的热门基金就不用这样强作欢颜，组合基金和捐赠基金恨不得手脚并用地钻进去，可以进入热门基金正是优秀大型组合基金竞争力的体现。
这真是漫长的3๑天。宴会和酒会上是无休止的推介和客套。闲谈是麻木的，在某种程度上已๐不再经过大脑。组合基金在追着基金会和富人们，“刺猬”们则追着所有的人。当一切结束的时候，我都不知道我们是否筹到เ了钱。实际情况是，我们开始时没得到เ多少，后来有了一些收获。在太多的竞争和老套的演讲面前，我并不认为我们显得有什么เ特别，也没有什么引人注意的地方能让投资者把钱交给我们。在15๓场演讲中，我们用尽所有的热情来讲述我们关于宏观投资的计划，而且毫不害羞地挥舞自己的简历。在那些听众的脸上，我没有感觉到他们的关注和太多的承诺。中场休息时，有些人表示ิ可能ม会再跟我们接触，但没有人走过来屏住呼吸对我说他们打算进来。星期四晚上，我们筋疲力尽地乘坐蓝色喷气机航空公司1้的航班夹着尾巴๒回到เ纽约。