在棕榈滩，他那ว时就很让我们鼓舞，几个月前我。他管理着，这是一家成绩骄人的年轻组合基金。还有点意思，我和一个叫肖恩的家。在这方แ面没有人情可讲，他只对他的组，神情开朗，举ะ止可亲。我不自觉地喜欢上了他。他非常专业，开门见山地说，肖恩来自“灯塔”，肖恩大约三十五六岁。又高又瘦，与对冲基金经理们的个ฐ人关系不在他的考虑范围之ใ内。就像我们会卖出让我们失去信心的资产一样，把一些基金经理不留情面地，他也会基于自己้的判断。正如被称为ฦ“亚当-斯密第二”的格里-古德曼所说：“股票不认识你这个股东。只要你加入这个金钱分配游戏，”你所拥有的对冲基金也不认识你&#x，私人关系绝不会影响你做出持有还是赎回的判ศ断。〗米〗花〗在〗线〗书〗库〗bookmihet
“当然不是，”那ว家伙说道，“法耶兹告诉我他极感兴趣。”我迷惑不解，他并不需要我们。但我知道和法耶兹吃饭一定是一种享受，无论从胃口上还是头脑แ上。
2๐00่3年4๒月9日：今早ຉ我们飞到休斯敦，和20名私人财富管理的客户一起吃午餐。这是一群有钱的聪明人，问着刁钻的问题，但似乎ๆ对我们所说的话有兴趣。
我哑口无言。他接着说道：“钱袋就是我的主人！你最好明白这点！除了孩子，我可以卖出一切，可能ม也包括我老婆。我是个ฐ投资狂。我相信谁死的时候钱比别人都多，谁就算赢了。不过，我也想给这个世界做点好事。就凭我捐的那ว么เ多钱，当上自然历史博物馆和福特基金理事的应该是我，而不是现在那ว些蠢货。”
我们等待时，投资银行家又跟我讲了些彼得的事。“这家伙相当不好对付，能争好斗，又喜欢投机取巧。上大学时他是摔跤选手，上场前故意嚼大蒜，希望比赛的时候嘴里喷出的臭气能让对手分神，慢一秒半秒也好。他太爱出风头，恨不得自己是每场婚礼ึ上的新า郎和每场葬礼上的死尸。他是我认识的唯一一个50多岁了打高尔夫还作弊的亿万富翁—老是挪球。他爱把自己弄成日理万机的样子，手头同时做的事永远不能少于两件。我听说他在加长轿车里安了一个ฐ骑自行车机，这样司机送他上班的路上他就可以边读报边看体育台边蹬车锻炼。听说他一天只睡4个小时。他们那儿是绝对的血汗工厂。他的分析师一半都精神崩溃了，进了俄勒冈的疗养院。”
双重收费对客户是巨大的负担，我猜想，今后组合基金的费率架构将会面临ภ很大压力。但另一方面，如果没有风险防御机制，即使最大的养老基金也不愿意冒险去持有大量的对冲基金，仍然会有大量新า资金持续涌向在对冲基金运作方面很有经验的组合基金。一些理性的投资者相信，组合基金是有钱人和小型金融机构的选。他们指出：与股票相比，组合基金可以在降低风险的同时更好、更稳定的回报；与固定收益投资相比，在现在的利率水平下，高等级的债券回报率顶ะ多相当于组合基金的中ณ间水平。于是人们会想：“既ຂ然这样，何必还要持有债券呢？”在诸多小型组合基金中ณ，很多的业余选手、离职的投资银行家、曾经的机构销售员混迹其中ณ，现在的市场情况与泡沫破裂ฐ前风险投资和私募股权盛行的1998๖年和1้9๗99年有点相似了。
好像是命中ณ注定的，20่世纪90่年代后期他又回到เ科技股上。玩科技股对“扳机”来说可谓如鱼得水。上次我见到เ“扳机”还是在1999年，他在丹ล佛的一家大型进攻型共同基金公司管理一只科技概念的基金。那ว时市场流行新า概念，“扳机”总是在全美各处做一些诱惑人的演说，什么เ高科技啦、网络生产力啦、新า世纪啦。投资者们把大把的钱放在他的基金里，“扳机”的日子过得很是滋润。我见到เ他那ว次，他挽着一个ฐ年轻漂亮的、喝着斯ั托利ำ酒的女友参加午宴，姑娘不时向“扳机”投去懒โ散但暧昧的目光，但显然对谈论股票不感兴趣，我很奇怪“扳机”为什么带她。
参加会议的人来自不同的群体。先是来自组合基金fof、基金会、捐赠基金和养老基金的专业人士。他们的眼神显得无聊而又玩世不恭，鼓掌也软弱无力。会议对他们来说是纯粹的商务活动，他们是来相“马”的。他们中的美国男人通常穿着西服，衬衫腋ນ下早已汗透；美国女人则ท又高又瘦，衣着简单。而从伦敦来的贵族和绅士们与他们不同，常穿着蓝条衬衫，佩戴白色领ๆ结，他们的名字冗长难读，身材肥胖。瑞士人则是深蓝ณ色西服打扮，相互之ใ间用法语和瑞士德语闲谈，显得既ຂ冷淡又漫不经心。这些人怀揣大笔资金，挑剔地寻觅着投资对象。他们可以一下子给你2500่万甚至5๓00่0万美元，但也可能ม一有风吹草动就迅撤资，这让他们名声不佳。在设定的合伙协议中ณ，我们禁止投资者第一年内撤出资金，其后年份中ณ投资人可以按季赎回，对于紧ู急情况下的资金赎回我们制定了相关条款，然而，瑞士人对我们第一年禁止撤资的条款不肯让步接受。