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资本的雪球

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第20节:危机的“危”与“机”1(1 / 1)
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杜邦新的研发策略๓是按照“四个轮子”驱动的原则来进行的;人们的生活已经。人们的物质生活和审:在新的潮流和。近些年来,

第三阶段,如图1?1้0所示,杜邦抓住未来。对自,随着科技的突飞猛进,人们更加喜欢享受不断创新的科技成果带来的体验和愉悦。顺应社ุ会发展的主流,满足人们不断提高的需求水平,成为杜邦进行转型的强大推动力。创造科学奇迹,“开创美好生,相反。20世纪90年代末期,杜邦将定位改为ฦ“创造科学奇迹”。杜邦将更多注意力集中,在“创造科学奇迹”的大旗下,比如药物、食物成分、农业生物技术以及化学、生物学和信息科学等所有这些学科的交叉领域。

本溪三药前๩身系国有企业本溪第三制药厂,2๐00่1年9月。是国内唯一一,华源制药与本溪市共同重组本溪三药。公司注册资本1?5亿元,华源制药投资90่00่万元,持股60%ื。从财务报表上看,2๐002年、2003年和200่4年,本溪三药的净资产收益率分别ี为7๕?10%、6?9๗4%ื和2?4๒5%。但实际的数据却显示ิ:从2001~2004年,本溪三药在3年内新增近1亿元负债,这样华源初期投入的900่0万元现金不仅亏损,而且还拖欠销售人员提成近1000万元。在2003๑年,中央制定支持东北老工ื业基地政策,本溪政府将所获5๓00่0万元国债资金批给了本溪三药,但遗憾ย的是,这5000万元资金的注入,并没有给药厂带来转机。

(三)占领市场先机的坚定性

企业从生存到เ发展,从发展到壮大,所处的环境完全不同。企业只有因势利导,才能顺ิ应潮流。如果不能ม及时转舵,很容易遭遇触礁的风险。

从无຀锡凯马的发展历程来看,在1998年,它作为一家农机柴油发动机生产商而被华源选中,作为ฦ六家被收购企业之ใ一而组合上市๦。但由于在1998~19๗99๗年,整个农机行业出现调整,农机发动机市场迅速下滑,再加上该企业技术含量低、业绩表现差ๆ,仅在1้年后,无຀锡凯马就被华源凯马作为第一家亏损企业从上市公司剥ຓ离。

从农机的发展来看,其发展的环境与整个ฐ机械工业的增长呈正相关关系。从机械工业产值增长情况的分析来看,其具体历程如图1?8所示。可见在199๗8年时,正好是机械行业的谷底期。从199๗9年开始,整个机械行业又开始好转,到2003年达到了38๖?9%的高增长率。整个机械行业如此,农机行业也不例外。特别是在2๐004年以后,国家开始对农业机械进行补贴,农机的发展速度更快。

国际制ๆ药企业开发一种新药,一般花费1?5亿~1้0亿美元,历时1้0年左右;合成的单体能够成功进入市场的几率并不高,有时甚至只有1้1000่0~15๓00่0。制药的这种特性决定了其长周期的投资特性。但国内资产规模位居前列的制药企业,却背负着巨大的长期资本赤字,比如:排名第一的华北制药、排名第三的太极集团。这些企业的长期资本赤字,一般都是在扩充生产能ม力的过程中形成的。200่5年年末,我国表现最好的医药类上市公司的长期资本净值也不过是10亿元左右,对比世界级医药企业动辄达数亿美元的新药开发投资,我国医药企业在资金投入上显然过低。净资产低,投入研发少,这是制约国内医药企业发展的软肋,也导致了国内医药企业难以与国外医药企业相抗衡。此外,国内企业的赢利ำ主要来自于对低技术含量产品的制造上,这种模式常常会引发产能过剩、产品同质化、价格竞争等。

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