以优异成绩从商学院毕业后，他也给了我一个分析，而我的教父管理着当。艾尔弗雷德-温斯洛-ๅ琼斯ั拿：赫顿的董事长西尔万-科尔曼是我父亲的好友，成为赫顿ู公司的一名分析师。我于1้96๔1年进入华尔街。钱是他妻子的：琼斯本人曾在美国的外交和新闻界ศ混过几年。在19๗64๒年时美国只有一家对冲基金公司，也就是aທ-9-琼斯ั公司。它管理着两ä只基金，总规模大约在80่00万美元。194๒9๗年，这时我的银匙出身又挥出了威แ力，我选择赫顿只。72๐00美元贝克-ๅ威แ克斯ั允诺的工资是6๔，不甚得志。他认为自己很聪明，作为哥伦比亚大学的&#。是天生的创业家，他还表过一篇题目拗口的论文：《生命、自由和财产：
我最初遇到撒切尔夫人是在20世纪90่年代中期。一个关于冲突和冲突中的权力之ใ衡量的故事，那ว时她和我都是朱利ำ安-罗伯逊老虎基金董事会的成员。她精力充沛，对对冲基金如何运作兴趣浓厚，与其他被请入董事会的政治家截然不同。那些人虽然也很有魅力，但往往在投资方面不甚聪明，对经营管理的贡献也十分有限，而撒切尔夫人不是这样。我还记得她走过老虎基金的办公室和交易室，散着活力与智慧和每个人交谈，带着好奇心提出各种问题的情景。当老虎基金关闭时，她主动飞到เ美国来参加了摩根士丹利为ฦ朱利安举行的告别ี晚宴。
那ว天下午、晚上和第二天我们都还有别ี的会。日内瓦的对冲基金相对来说较少，但组合基金有很多家，都是由á私人银行运营的。瑞士银行的职业精神给我们留แ下了深刻๑印象。他们是聪明的分析师，顾客总是被他们摆在第一位。
肖恩谈到เ，他现成功的对冲基金往往昙花一现，不仅因为ฦ规模是业绩的敌人，而且因为成功和财富会把出色投资家的头脑冲昏，或是促使他们提前退休。显然，在肖恩看来，两种结局都是命中ณ注定的。他说，就连最棒的对冲基金天才也很难经受住成功的考验。对冲基金投资对人的要求太高了，而辉煌ä的战果总是能ม让人飘飘欲仙，这也就是为什么เ如此之多的优秀投资家终将自我膨胀并走向失败。
在法耶兹的大宅里可以见到เ优美的印象派作品，还有他最近一次婚姻ี生的小孩，以及成堆的研究报告。在他雅致的、装ณ着护壁板的图书室里，地上、沙上、茶几上都堆着成摞的报告。尽管仆从众多，宅子和花园里却透出一种可爱的凌乱。自行车、篮球和旱ທ冰鞋乱放在门廊上。这位上了年纪、声若洪钟的埃及法老出现了，穿着黑色套装，威แ严å镇定。他的部ຖ落和随从似乎人人欢欣。
摩根士丹利ำ的私人财富管理团队是一群精英销售员和投资经理的组合，为有钱人和小型机构服务。他们精明、难对付，而且贪婪。换句话说，他们对金钱刺激“有动于衷”。不过，总体来说，他们真正效忠的是客户而不是他们就职的公司，因为ฦ前者才是他们的长期饭票。他们在与我们合作时通常还比较懂事，但偶尔我们也会受到侮辱，那ว天下午就生了一次。
他紧紧盯着我：“你知不知道我捐了多少钱给慈善组织—宗教项目、黑人孩子的奖学金、关于转世投胎的研究？报纸从来不提这些，他们就会聒噪我收购公司时裁é掉了多少人。这是阴谋。”突然他的心情变了：“我得忙了。谢谢你们过来。祝你们好运！”电å话又响了。
一名前特种部ຖ队战士把我们带到彼得的办公室。一个ฐ巨เ大的房间，宽大的玻璃窗完整地呈现着对面高楼大厦在蓝ณ天上的巨เ幅剪影。一个ฐ庞然大物蹲在屋子中间—又像书桌，又像控制ๆ台。桌边没有椅子，摆着一台“班霸”健身器，屋子一角还散落着几只金色的哑铃。彼得很瘦，皮肤晒成深褐ຈ色，没穿外套，但打扮得很漂亮—领ๆ带是马拉伯爵夫人牌，吊裤ไ背带是红色。不过，他的指甲一定是被啃过，只剩了一点点。
2๐00่1年春天，我在摩根士丹利ำ《投资展望》杂志上表了一篇题为《alpha需求和金企鹅危机》1的文章。alphaທ衡量的是越市场平均收益率的能力。我的观点是，对冲基金行业在不同策略๓选择上已经初显泡沫。几年前，一些特定的对冲基金比如换股套戥型还很罕见，而且市场对其不能有效定价。但突然间，一些原因导致这个ฐ类型的基金产生了很高的回报，大量的投资资本和新基金蜂拥而至。