然后，这样你的精力不会分散吗，你真的要当三胞胎的父亲啦。因为笑的只有我：“达尔先生，在那ว儿我们要为ฦ35位礼ึ貌但多疑ທ？我们在春天的明媚阳光下？吃午饭时？我确定这群人只是对我们的投资策略感：“我得到的最好的建议是从另一个ฐ三胞胎父亲那ว儿得来的。他跟我说：‘早ຉ上班，晚下班。’”显然瑞士人不觉得这个ฐ答案幽默，他们又问起那ว个&。对你们的基金，”这次马德哈夫没用他的老说法来回答，并且想听听我们对于市场的见解，但一上来就投资的可能性微乎其微。他现成功的对，
肖恩谈到，不仅因为规模是业绩的敌人，而且因为成功和财富会把出色投资家的头脑แ冲昏，显然。或是促ä，在肖恩看来，两ä种结局都是命中注定的。他说，就连最棒的对冲基金天才也很难经受住成功的考验。对冲基金投资对人的要求太高了，而辉煌的战果总是能让人飘飘欲仙，这也就是为什么如此之ใ多的优秀投资家终将自我膨胀并走向失败。
“当然不是，”那家伙说道，“法耶兹告诉我他极感兴趣。”我迷惑不解，他并不需要我们。但我知道和法耶兹吃饭一定是一种享受，无论从胃口上还是头脑แ上。
摩根士丹ล利的私人财富管理团队是一群精英销售员和投资经理的组合，为ฦ有钱人和小型机构服务。他们精明、难对付，而且贪婪。换句话说，他们对金钱刺๐激“有动于衷”。不过，总体来说，他们真正效忠的是客户而不是他们就职的公司，因为ฦ前者才是他们的长期饭票。他们在与我们合作时通常还比较懂ฦ事，但偶尔我们也会受到侮辱，那天下午就生了一次。
我哑口无言。他接着说道：“钱袋就是我的主人！你最好明白这点！除了孩子，我可以卖出一切，可能也包括我老婆。我是个投资狂。我相信谁死的时候钱比别人都多，谁就算赢了。不过，我也想给这个世界ศ做点好事。就凭我捐的那么多钱，当上自然历史博物馆和福特基金理事的应该是我，而不是现在那些蠢货。”
一名前特种部队战士把我们带到彼得的办公室。一个巨大的房间，宽大的玻璃窗完整地呈现着对面高楼大厦在蓝天上的巨幅剪ຘ影。一个庞然大物蹲在屋子中间—又像书桌，又像控制ๆ台。桌边没有椅子，摆着一台“班霸”健身器，屋子一角还散落着几只金色的哑铃。彼得很瘦，皮肤晒成深褐ຈ色，没穿外套，但打扮得很漂亮—领带是马拉伯爵夫人牌，吊裤ไ背带是红色。不过，他的指甲一定是被啃过，只剩了一点点。
双重收费对客户是巨大的负担，我猜想，今后组合基金的费率架构将会面临很大压力。但另一方面，如果没有风险防御机制ๆ，即使最大的养老基金也不愿意冒险去持有大量的对冲基金，仍然会有大量新资金持续涌ไ向在对冲基金运作方แ面很有经验的组合基金。一些理性的投资者相信，组合基金是有钱人和小型金融机构的选。他们指出：与股票相比，组合基金可以在降低风险的同时更好、更稳定的回报；与固定收益投资相比，在现在的利率水平下，高等级的债券回报率顶ะ多相当于组合基金的中间水平。于是人们会想：“既然这样，何必还要持有债券呢？”在诸多小型组合基金中ณ，很多的业余选手、离职的投资银行家、曾经的机构销售员混迹其中，现在的市场情况与泡沫破裂前风险投资和私募股权盛行的1998๖年和1้999๗年有点相似了。
丹佛的那家共同基金公司有许多年轻的小伙子和姑娘，他们聪明、敏捷、说话快，很有冲劲，好像得到เ什么信息都在我之ใ前。记得那时我去拜访过一次，跟六七个孩子似的组合经理一起坐在会议室开会。看着那些年轻、单纯而又缺乏经验的面孔，让你怀疑这群孩子是不是牙箍还没摘掉，真不知说些什么才能和他们谈到一块儿。他们则ท把我看做无用的老古董，结果到了那天下午，我自己也有了同感。他们毫不关心市盈率、基本价值面和宏观经济面的变化，他们关心的是故事、行动和题材。随着会议的进行，我意识到เ他们一点也不单纯。他们是一群长着娃娃脸的职业杀手，单纯的恰恰是我。“扳机”的基金组合中全是新概念股票，那一年他们基金的净值上涨了85％。
参加会议的人来自不同的群体。先是来自组合基金fof、基金会、捐赠基金和养老基金的专业人士。他们的眼神显得无聊而又玩世不恭，鼓掌也软弱无力。会议对他们来说是纯粹的商务活动，他们是来相“马”的。他们中ณ的美国男人通常穿着西服，衬衫腋下早已汗透；美国女人则又高又瘦，衣着简单。而从伦敦来的贵族和绅士们与他们不同，常穿着蓝条衬衫，佩戴白色领结，他们的名字冗长难读，身材肥胖。瑞士人则是深蓝色西服打扮，相互之间用法语和瑞士德语闲谈，显得既冷淡又漫不经心。这些人怀揣大笔资金，挑剔地寻觅着投资对象。他们可以一下子给你2500万甚至5๓000万美元，但也可能一有风吹草动就迅撤资，这让他们名声不佳。在设定的合伙协议中ณ，我们禁止投资者第一年内撤出资金，其后年份中投资人可以按季赎回，对于紧急情况下的资金赎回我们制定了相关条款，然而，瑞士人对我们第一年禁止撤资的条款不肯让步接受。
带着伤心和失望回家
2๐00่3年5月6日：我回来了。纽约下着雨，阴冷、凄凉。在低垂的青灰色云层下，柏油路反射着微光。我们继续和一批批潜在投资人见面，但感觉他们的情绪不高。我们的心情也好不到เ哪里去。对于能ม募集到เ的资金的估计已经从乐่观的高峰跌入谷底。到目前为止，不算我们自己投进去的钱，真正签约、敲定和交付的资金似乎很少，只有1亿美元左ุ右。每个ฐ人都跟我们说，一开始的规模不重要。他们说真正重要的是我们拿到钱之后的表现。但这和prime经纪公司最初ม的估计相差ๆ太远，他们原来认为我们开张时的资金能达到8亿美元。真会信口开河！看现在的形势，能ม到25๓亿就不错了。
今晚我在中ณ央车站坐上8点1้1分的火车，刚过1้25大街站，火车不知为ฦ何停了下来。我的目光无意识地飘向窗外一片沥青球场。这是个ฐ沉闷的纽约之夜，孩子们在球场上抽着烟、闲聊、拍球。旁边的一角，一个ฐ十几岁的男孩正对着一只没有网的篮筐练习中距离投篮。两个ฐ梳着长辫子的女孩我猜是他的妹妹们在后面为ฦ他拣球。他让她们把球扔回给他，她们扔得轻飘飘的，东一个西一个，他总得跑来跑去地接，接到เ后再投。空气很闷，他好像流了不少汗。一会儿工夫，他已经连续投进去4๒个。我看得入了迷。这时火车启动了，就在他从我的视线中消失之前，又进一球。干得漂亮！我想，一切都会好的。
2๐00่3年5月15日：今天得到เ了更多的坏消息。两个我们指望会投大钱的机构先后通知我们说，6月2日之ใ前不可能投钱进来了，各有各的理由。不过另一方แ面，摩根士丹利前董事总经理们的积极回应又鼓起了我们的士气。特别是一些多年老友承诺了巨额投资，这让我心里好受多了。今天我们雇用了谢尔盖，就是马德哈夫和我在伦敦面试过的那ว个俄罗斯ั小伙子。这样，我们的研究团队就算是成立了。
200่3年5๓月22~23๑日：这个周末，在田à园俱乐部，六个会员其中包括我的几个ฐ老熟人分别答应投资5๓0万到200่万美元。不过事后再一想，我的高兴劲儿就烟消เ云散了：假如我们的基金表现不好，我该如何去面对这些人？去年我的朋友约翰就遇到了麻烦。约翰是一个出色的价值投资家，但他把不少钱交给一位基金经理，那ว人掉进了陷阱。虽然不完全是自己้的错，约翰还是分外自责。在他所在的乡村俱乐部，很多人都放了钱在他的基金里，他再也不好意思露面了。他又加入了很贵的普切斯高尔夫俱乐่部，在那儿他不认识什么เ人，至少可以静静地练球。约翰是个认真的人。
2๐003๑年5月23日：又是一个长长的星期，我们得做不少演讲。私人财富管理部门很尽职，替我们引荐的人非常多，但我的感觉是这些人各自投的钱不会过50万或10่0万美元，没什么大主ว顾。作为我们投资大户的那家养老基金在条款和细节上为难起我们来，这尤其让人沮丧ç，因为正是他们去年8๖月份的鼓励才让我们最初ม萌生了起基金的念头。
我和这家养老基金的头头很熟，而且替他管钱已๐经好多年了。他是个聪明人，是一位投资高手。2๐00่2年8月的一天，我坐在他开着空调的办公室里仍然微微冒汗。我跟他说起我们的想法，拿不准他的反应会是愤怒还是支持。“我们会给你50่00万到7๕5๓00万美元，三年不动。”他毫不犹豫地说。马德哈夫当时也在，我们离开时精神振奋。正是这个最初的承诺给了我们起基金的勇气。而我们现在经历的失望则说明，募集资金的过程真是充满了意外—有时好，有时坏，有时只能怪时机不佳。你永远不知道最后得到的将是什么。
与此同时，资本市场表现不错，但这与我们无关，因为我们还坐在候补席上，无缘下场一展身手。或许到我们开张的日子，唯一能让我们宽慰的就是股市还算景气了。我的睡眠很差，西里尔的感冒也一直没有好。